跑输欧洲商场后，投资者该买入法国股票吗？

12月10日，高盛分析师Lilia Peytavin过头团队发布论述称，现在照旧不是参加法国股市的好技术。

本年迄今戒指，法国股市发达为2010年以来最差，与斯托克600指数比较下降了10%，法国CAC 40指数也成为了欧洲发达最差的国度指数。

固然投资者时时逢低买入，但高盛合计，现在CAC 40仍不具备蛊惑力，原因有二：

高盛还指出，对法国股市远景握负面成见的投资者不错作念空高盛列出的法国国内股票，而非作念空CAC 40指数，因为，高盛的法股列表中50%的收入来自法国，而CAC 40指数的这一比例仅为15%。

自11月中旬以来，通盘法国行业相干于其欧洲同业的估值皆下调了，其中，基础资源、旅游与失业、动力和电信行业的估值下调幅度最大。比较之下，食物与饮料及香烟、消耗品与劳动、金融劳动等行业相干于其欧洲同业的估值有所回升。

此前，由于预算案没谈拢，国民议会投票通过了针对其政府的不信任动议，法国政府垮台。12月5日，法国总理米歇尔·巴尼耶（Michel Barnier）离职。

接下来几周内，马克龙总统将组建新政府，况兼，为了幸免法国政府在2025年1月1日“停摆”，2024年预算法案的部安分容可能会被接续。

分析合计，法国政府被推翻将让法国付出斯文的经济代价，短少新的2025年预算将导致法国赤字加多，刺激债券收益率飞腾，辛苦海外投资者。

高盛分析师瞻望，法国全球赤字将接近GDP的5.5%-6%，高于他们开端瞻望的5.5%或政府设定的5%主张。法国2025年GDP增长面对更大的下行风险，高盛瞻望为0.7%，低于商场多数预测的0.9%以及政府1.1%的主张。

辛苦的是，高盛指出，CAC 40对法国国内的经济远景并不免疫：6月，在马克龙晓示提前举行立法选举后，CAC 40指数相干于斯托克600指数下降了5%；上周，法国议会信任投票后，CAC 40指数迎来反弹，发达优于斯托克600指数。

高盛指出，法国股票发达欠安的一半原因来自于其行业组成，这小数关于CAC 40而言尤为光显——消耗品和劳动（奢侈）、动力占据了CAC 40指数28%的市值，而仅占了斯托克600指数11%的市值。这些行业与汽车行业，是本年以来每股收益（EPS）修正最低的板块。

因此，在判辨CAC 40岁首于今的讲演时，高盛发现其发达欠安的主要原因是负面的EPS修正，而不是由于估值裁减或更高的风险溢价。高盛补充示意，CAC 40指数的估值不论在完全值上，照旧相干于历史而言，皆处于较高水平。